配资炒股合法平台 从合众人寿到亿联银行，“得心应手”的【修行之困】

“做金融本就是一场修行配资炒股合法平台。”

农商行合并重组，说白了就是抱团取暖。改革后的新银行能不能通过优化资源解决之前的不良贷款和内部管理问题，仍是关键。

“哪个行业都是，你没进来的时候感觉是很复杂，但是经营一段时间，只要抓住了其中规律，一切都是得心应手的。”这是合众人寿董事长、同时也是亿联银行董事长-戴皓曾经所言。

然而，理想很丰满，现实似乎很骨感。戴董事长在说这些话的时候或许也只是想到了经营，想到了规律，没有想到即便是万事具备、信心满满，也会有“意外”，会有“无法意料”。

01

合众人寿“常态”：亏损、爽约、偿付能力不达标

就像合众人寿。在创立合众人寿之初，戴董事长的目标就是要做一家专业的寿险公司，所以从成立到2012年，合众人寿的主场都在于寿险领域。但随着“综合金融”模式的出现，作为领导者、管理者，看到业内许多头部公司因牌照的多样化、多元化发展更为迅猛时，理念不免会发生一些变化。

于是，从只做寿险，到开拓财产保险、资产管理、养老保险以及保险销售等多个子公司，合众人寿也终于踏上综合金融发展之路。

但问题的关键就在于，所有的拓新，势必要建立在稳健的经营管理能力以及风险低抵御能力之上。而合众人寿，显然并没有做好准备。 

从踩雷恒大地产，负债端转型、资产端遭遇股债双杀导致巨亏，到年报一再“爽约”，再到偿付能力连续不达标，近年来的合众人寿可以说淋漓尽致地诠释了其盲目跟从行业头部发展模式的下场。 

今年4月末，在企业年报披露季收官之时，合众人寿又发布一则公告，宣布延期披露2024年年报、审计报告和经审计的偿付能力报表。

这已不是合众人寿年报第一次“爽约”。2022年和2023年年报，其都曾延期披露。其中，2022年年报一直拖到2023年8月底才披露，而2023年年报直到现在都未曾公布。

对于此次年报延期，合众人寿解释，是根据公司实际情况，为保证信息披露的真实、准确、完整性，作出延期披露决定。且2025年一季报和一季度偿付能力报表也一并被延期。对于延期之后具体披露时间，合众人寿并未作出说明。

这也意味着，被延期披露的2024年报何时亮相，目前尚未可知。而除了年报延期之外，合众人寿的季报、偿付能力报告，以及评级报告亦是屡屡“爽约”。

对于债券发行人，监管部门对其信息披露是有着明确要求的，合众人寿何以如此？

经营不善，数据太糟糕，无疑是较为直观的原因所在。

数据显示，2021年-2023年，合众人寿累计亏损超37亿元(三期亏损额分别为5.24亿、20.20亿、11.92亿)，净资产仅余11.6亿元。

2024年上半年，净利润虽然扭亏为盈，但保险业务收入同比却下降7.6%至121.54亿元。这说明，合众人寿盈利改善主要依赖于投资收益，主业增长依然乏力，历史巨亏短时间很难消化。

是什么造成了合众人寿的巨亏？或可从以下几个方面进行分析。

一是，万能险产品的到期给付，所造成的现金流压力。

通过其2023年以及2024年第二季度偿付能力报告可以看到，合众人寿的分红险和万能险所支付的现金流量大于所获得的现金流量，这意味着其面临着较为严峻的给付压力。其中，分红险净现金流2024年Q2为-3.26亿元，2023年同期为1.94亿元；万能账户净现金流，2024年Q2为-24.78亿元，同比暴跌1221%。

具体来看，分红险方面，合众人寿2022年度及2023年度所有39款现金分红险产品的现金红利实现率，两年来均未超过100%。在2022年度，这些产品大多数现金红利实现率的数值约在50%-75%之间，平均值为69%。2023年度，合众人寿分红实现率开始大幅度下滑，大多数产品现金红利实现率仅为25%。

万能险方面，从2024年上半年数据来看，合众人寿的万能险产品结算利率一直在持续下降。截至去年7月，其万能险产品年华结算利率均未超过3.3%。

同时，随着万能账户利率的下调，合众人寿也遭遇了较大规模的退保潮，这也直接影响了其财务表现。

二是资本市场的波动也导致了合众人寿投资收益的下降，加之一些投资项目出现问题，进一步加剧了其财务压力。根据联合资信评估股份有限公司发布的季度跟踪评级公告，合众人寿在不动产投资和涉及房地产行业的信托计划等非标投资资产上的风险敞口较大，这些投资的行业和客户集中度高，部分信托计划已经发生逾期，对盈利和偿付能力均造成不利影响。

当然，能让这家千亿险企财报一再延期，其所面临的问题远不止如此。偿付能力长期不达标、风险评级C级已经连续15个季度，更是创下行业记录。

金融经营，还是要抱有敬畏之心。合众人寿，是不是需要反思一下？

02

亿联银行经营危机：业绩巨亏，不良业内首位

不只是合众人寿，亿联银行亦是。

为何说到亿联银行？通过股权穿透可以看到，这两家也算是“兄弟产业”了。

据合众人寿披露，该公司目前共有6家股东，第一大股东为中发实业(集团)有限公司(以下简称“中发集团”)，持股比例为46.06%；其他股东包括斯迈特投资有限责任公司、西藏德凡企业管理有限公司、西藏楚汉经贸有限公司、西藏天信杰科技有限公司以及太阳生命保险株式会社，持股比例分别为18.48%、13.87%、13.86%、4.43%和3.31%。

而值得关注的是，戴皓正是中发集团的实际控制人。同时，中发集团正好也是亿联银行的大股东，戴皓则是亿联银行的董事长。

亿联银行是四家获准在全国范围内开展线上存、贷款业务的互联网银行之一，也是东北首家民营银行。其成立于2017年5月，由中发集团联合美团等股东发起。中发实业集团旗下的吉林晟卓投资有限公司(原中发金控投资管理有限公司)与美团子公司吉林三快科技有限公司分别持有亿联银行30%、28.5%的股份。

从经营情况来看，亿联银行也没有比合众人寿好到哪儿去。

2024年报数据显示，亿联银行不仅是业内资产规模同比降幅最大的银行，同时也是唯一一家业绩亏损的银行，且不良率也是行业第一：2024年，亿联银行净利润同比降幅达500%，亏损5.9亿元；资产规模同比下降21%至408.22亿元；不良率为2.77%，同比上升1.16个百分点。

又是什么造成了亿联银行当前的经营窘境？

也是多重因素交织的结果，既有外部环境的影响，也有内部战略和治理的缺陷。

大股东中发集团陷入债务危机无疑也是其中之一。

作为亿联银行的第一大股东，中发集团因投资恒大和宝能项目累计亏损接近200亿元，导致资不抵债。2024年12月，北京第一中级人民法院发布限制消费令，对中发集团及其法定代表人翟凤城采取限制消费措施，原因是其在多起案件中未能履行生效法律文书确定的给付义务，涉案金额高达32.82亿元。

要知道，根据监管要求，银行大股东应具备持续的经营能力和盈利能力，以支持银行的资本补充需求。但从中发集团当前的现状来看，其显然已经无法满足这一要求。

为规避风险，2024年11月份，中发旗下多家公司进行了更名，摆脱“中发”两字。其中，2024年11月6日，中发金控更名为吉林晟卓投资有限公司，目前，吉林晟卓持有亿联银行30%股权。据悉，吉林晟卓的控股股东为西藏铭盛科技有限公司，而“西藏铭盛科技有限公司”的名字是在2024年11月22日由“西藏中发实业有限公司”变更而来。

但现实却是，如此调整，并不能从根本上解决问题，反而可能进一步引发市场对亿联银行股权稳定性的担忧。目前，亿联银行第三大股东吉林华阳已在转让6.6%的股权，等剩余的3.3%股权解禁了，还会将持有的亿联银行股权悉数出售。

贷款展业受限，是亿联银行经营不善的又一原因。

亿联银行成立之初，与二股东美团等头部互联网平台合作，利用旗下的“亿联易贷”在线消费贷款实现个人贷款余额猛增。2018-2021年，亿联银行的个人贷款余额分别为51.90亿元、200.55亿元、307.26亿元、348.22亿元。

然而，随着《商业银行互联网贷款管理暂行办法》、《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》等监管文件的下发，亿联银行贷款业务发展开始走上“下坡路”。2023年末其个人贷款余额降至316.37亿元，再到2024年三季度，这一数据为272.83亿元。

除了业务经营层面，亿联银行在合规管理上也存在明显的漏洞。如在2024年3月，亿联银行因违反防范电信网络新型违法犯罪有关事项规定，未按规定履行客户身份识别义务等，被央行罚款758.34万元。此外，亿联银行还因违规收取大额财务资助被自律调查。

从直观地角度来看，亿联银行的危机本质，无疑是“股东风险+业务路径依赖+风控失效” 的综合结果。短期需尽快剥离中发系股权，引入稳健战略投资者；中长期必须摆脱对美团的单一依赖，通过科技投入建立自主普惠金融产品，并严控资产质量。新任行长蒋永军的平安系背景能否为其带来改变？值得期待，但挑战也很明显。

结语

经历过车祸带来的身体之苦和生活巨变的戴皓董事长十分信奉佛教，曾说“佛是一步步修出来的”。那么回到企业经营来看，是不是也需要稳扎稳打、脚踏实地呢？

“做金融本就是一场修行。”

无论是合众人寿，还是亿联银行，或都需放缓脚步配资炒股合法平台，好好思考下了！

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